公司是國(guó)內(nèi)主要鈦白粉生產(chǎn)商之一，2006年鈦白粉產(chǎn)量達(dá)到3萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量4%左右。2006年第一季度鈦白粉產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)第四位。
國(guó)際鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能十分集中，其中前五大生產(chǎn)商占世界總產(chǎn)能的72%左右，北美和西歐地區(qū)集中了全球65%左右的產(chǎn)能。而國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較分散，但近年來(lái)呈現(xiàn)了集中的趨勢(shì)。
公司成功解決了鈦白粉生產(chǎn)中產(chǎn)生的廢酸的綜合利用問(wèn)題，在國(guó)家大力實(shí)施節(jié)能減排的情況下，該技術(shù)成為公司立足鈦白粉行業(yè)的主要優(yōu)勢(shì)及投資亮點(diǎn)。
公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高導(dǎo)致環(huán)保成本增加；主要原料鈦精礦供應(yīng)緊張及價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)外鈦白粉產(chǎn)能十分集中，而國(guó)內(nèi)較為分散
國(guó)際鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能高度集中：2005年，世界二氧化鈦的總產(chǎn)能約為470萬(wàn)噸，其中杜邦等前五家生產(chǎn)商約占世界總產(chǎn)能的72%左右；從區(qū)域上來(lái)看，北美和西歐在世界鈦白粉行業(yè)依然處于主導(dǎo)地位，二者產(chǎn)能累計(jì)占世界總產(chǎn)能的65%左右。
近年來(lái)我國(guó)鈦白粉行業(yè)快速發(fā)展，2006年我國(guó)鈦白粉產(chǎn)量85萬(wàn)噸左右，2001～2006年年均產(chǎn)量增長(zhǎng)率達(dá)到了22.5%。2006年前十家企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量比重由2003年的38.5%提高到了44%，表明我國(guó)鈦白粉行業(yè)正在逐步走向集中。
涂料/油漆、塑料、造紙、油墨等是鈦白粉的主要消費(fèi)領(lǐng)域，尤其是涂料/油漆約占其消費(fèi)總量的60%左右。近年來(lái)全球二氧化鈦年復(fù)合消費(fèi)增長(zhǎng)率2.93%，預(yù)期未來(lái)3～5年年均增長(zhǎng)率為3%左右。由于需求增長(zhǎng)以及鈦精礦價(jià)格上漲等原因，近年來(lái)鈦白粉價(jià)格也呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)期未來(lái)將會(huì)延續(xù)。
2006年公司鈦白粉產(chǎn)量達(dá)到3萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量4%左右。2006年第一季度公司鈦白粉產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)第四位。
公司募集資金項(xiàng)目——3萬(wàn)噸銳鈦型鈦白粉升級(jí)改造是公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)，該項(xiàng)目完成以后公司將會(huì)具有4萬(wàn)噸金紅石型鈦白粉生產(chǎn)能力(需要外購(gòu)1萬(wàn)噸金紅石粉料)，預(yù)期該項(xiàng)目將會(huì)在2008年下半年投產(chǎn)。
預(yù)期2008、2009年公司生產(chǎn)的金紅石型鈦白粉將會(huì)為公司帶來(lái)4002.5、7825.5萬(wàn)元的毛利。
廢酸循環(huán)利用是公司發(fā)展鈦白粉的亮點(diǎn)
環(huán)保問(wèn)題是困擾硫酸法鈦白粉行業(yè)的主要問(wèn)題，公司目前擁有鈦白廢酸生產(chǎn)普鈣的專利技術(shù)，解決了鈦白粉生出中產(chǎn)生的廢酸的綜合利用。
根據(jù)2007年以來(lái)發(fā)行量1400～3000萬(wàn)股的中小企業(yè)板股票首日收盤市盈率水平(51.49X)以及公司2007年盈利狀況，我們認(rèn)為公司首日開(kāi)盤價(jià)位15.38元，取15%的波動(dòng)區(qū)間為14.23～16.54元。
根據(jù)中小企業(yè)板化工類上市公司2007動(dòng)態(tài)市盈率(39.58X、30.94X)以及公司2007年盈利狀況，我們認(rèn)為公司合理價(jià)位為11.82元，取10%的波動(dòng)區(qū)間為10.64～13.01元。
