中國粉體網(wǎng)訊  3月13日，大眾汽車在歐洲和中國簽署總計價值200億歐元的電池訂單。3月12日晚，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的寧德時代新能源科技股份有限公司更新了招股書申報稿。對于上述動力電池行業(yè)重大事項，我們點評如下：

大眾推進(jìn)電動車項目，簽200億歐元電池訂單

據(jù)報道，3月13日，大眾汽車宣布已選定了來自歐洲和中國在電池組以及相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的合作伙伴，此項合作價值將達(dá)到200億歐元，大眾汽車希望以此推進(jìn)公司向零排放轉(zhuǎn)型。此外，大眾表示到2022年將在全球16座工廠生產(chǎn)電動汽車。公司2017年9月正式發(fā)布了全面電動化戰(zhàn)略，啟動“RoadmapE”，按照規(guī)劃，到2025年，大眾旗下各品牌將推出80余款全新電動車型，包括50款純電動車型及30款插電式混合動力車型。作為全球銷量第一的車企，大眾宣布簽訂電池大單，表明其電動化計劃進(jìn)一步加速落地，有利于加快推動全球汽車電動化進(jìn)程。

中國動力電池“獨角獸”，上市步伐加快

寧德時代2017年動力電池系統(tǒng)銷量為11.84GWh，出貨量排名全球第一(第二、三名分別為松下和比亞迪，出貨量分別為10GWh和7.2GWh)。其2017年實現(xiàn)總營業(yè)收入199.97億元，同比增長逾34%；實現(xiàn)凈利潤39.72億元，同比增長31.4%。根據(jù)其公開發(fā)行預(yù)計融資金額131.2億元，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，推算其目前估值超過1,300億元，是新能源汽車行業(yè)名副其實的“獨角獸”。公司已經(jīng)成為宇通、上汽、北汽、吉利等國內(nèi)知名整車廠的供應(yīng)商，并進(jìn)入了寶馬、大眾等國際車企的供應(yīng)體系，參與全球配置。同時，公司積極擁抱新勢力，已與蔚來汽車等新興整車企業(yè)開展合作，積極布局智能汽車領(lǐng)域。寧德時代2017年11月10日在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股書申報稿，3月12日再次更新了招股書，市場對其上市進(jìn)度抱有期待。

動力電池全球配置，供應(yīng)鏈直接受益

此次大眾與中國、歐洲合作伙伴簽訂200億歐元訂單，結(jié)合此前公司計劃到2025年在中國市場銷售150萬輛新能源汽車分析，大眾有望采用中國動力電池，促進(jìn)國內(nèi)動力電池企業(yè)參與全球配置。同時，中國動力電池“獨角獸”寧德時代已深度綁定國內(nèi)外眾多主流車企，預(yù)計到2020年，其動力電池產(chǎn)銷量有望突破50GWh，其關(guān)鍵原材料需求量的價值有望超過300億人民幣。國內(nèi)主流動力電池核心供應(yīng)鏈中的企業(yè)，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、結(jié)構(gòu)件、熱管理、電氣件等企業(yè)，有望在中國動力電池參與全球配置過程中率先受益。此外，國內(nèi)動力電池企業(yè)持續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張，也有望拉動設(shè)備供應(yīng)的持續(xù)需求。多重利好因素共振，加速催化新能源汽車板塊

進(jìn)入一季度以來，行業(yè)多重利好因素共振，板塊在加速催化。(1)補(bǔ)貼新政落地，行業(yè)不確定性消除。2017年4季度以來，由于新版補(bǔ)貼政策調(diào)整一直未公布帶來的不確定性，市場對行業(yè)預(yù)期處于低位，春節(jié)前政策落地，行業(yè)不確定性得以消除。(2)銷量明顯向好。1-2月新能源汽車量累計產(chǎn)銷分別完成8.2萬輛和7.5萬輛，同比分別增長225.5%和200%。由于補(bǔ)貼政策調(diào)整設(shè)置過渡期，預(yù)計未來3個月新能源汽車銷量都將保持較高增速。(3)國內(nèi)外車型密集投放。春節(jié)后，比亞迪、上汽等自主品牌開始推出換代車型，爆款車型可期；從全球來看，3月份日內(nèi)瓦車展多家主流車企發(fā)布了新能源車型，包括捷豹I-PACE重磅車型。短期看，新能源汽車多重利好呈現(xiàn)，有望加速行業(yè)向前推進(jìn)，引起市場高度關(guān)注。長期看，新能源汽車已進(jìn)入從1%到10%滲透的成長期，長期向上趨勢確定，值得長期關(guān)注。

投資建議

大眾簽訂動力電池大單，行業(yè)“獨角獸”寧德時代的上市步伐加快，將引起市場對新能源汽車的高度關(guān)注，結(jié)合近期行業(yè)多重利好因素共振，板塊加速催化，推薦：上游(鈷、鋰資源)：華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)；中游(CATL及主流電池供應(yīng)鏈)：杉杉股份、創(chuàng)新股份、先導(dǎo)智能、格林美；中游(新能源熱管理)：銀輪股份、松芝股份、三花智控；下游整車(爆款車型)：上汽集團(tuán)、比亞迪。建議關(guān)注：天賜材料。

風(fēng)險因素

政策落實不達(dá)預(yù)期；新能源汽車推廣不及預(yù)期。