近期受進(jìn)口礦價格走低影響，國內(nèi)的鋁土礦價格也呈現(xiàn)出整體回落態(tài)勢；其中高品位礦皆有每噸百元以上的跌幅。而這也推動了國內(nèi)的氧化鋁價格全線小幅回落，眼下山西地區(qū)的市場報價已跌至年內(nèi)低點2550元/噸下方。

　　不過相對來說，山東和河南等地的報價仍維持在相對高位，均價都在2650元/噸左右；這個價格要比山西地區(qū)明顯高出不少，但在我們看來這個價差卻似乎并不合理；因為一方面山西地區(qū)更臨近西北，而那里也是目前國內(nèi)冶煉電解鋁唯一不虧、甚至有所盈利的地區(qū)；該地區(qū)的電解鋁產(chǎn)量始終保持上升勢頭，對氧化鋁有一定的剛性需求；而山西因地利優(yōu)勢，一直是最大的貨源供應(yīng)地。再加上今年來新疆地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能受政策影響，投建速度不斷加快；從長期來看，也將明顯利好于山西的氧化鋁產(chǎn)業(yè)，所以我們認(rèn)為上述的高價差并不合理，未來終將回歸正常區(qū)間。

　　而至于當(dāng)前高價差的成因，我們認(rèn)為可能主要受以下因素影響：首先是進(jìn)口氧化鋁價格始終維持在2700元/噸的高位，對進(jìn)口占比較大的山東地區(qū)來說，是一個明顯的風(fēng)向標(biāo)；且當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)較多，就近銷售、排除運(yùn)費(fèi)因素，企業(yè)尚能短期內(nèi)維持氧化鋁價格與高位運(yùn)行；其次河南地區(qū)，同樣是電解鋁消費(fèi)大省，也可以考慮部分運(yùn)費(fèi)因素；而且當(dāng)?shù)貜纳嫌蔚较掠蔚囊惑w化企業(yè)較多，內(nèi)部銷售對定價也能產(chǎn)生一定影響；最后山西是國內(nèi)最大的鋁土礦產(chǎn)地，原料成本相對低廉。

　　所以綜合來看，目前的價差區(qū)間雖然略為偏大，但還是有可能維持一段不算太長的時間的；不過我們也預(yù)期，該價差后市應(yīng)很難再繼續(xù)拉大。