中國(guó)粉體網(wǎng)訊  6月21日晚間，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）發(fā)布公告，披露了公司全資子公司TLEA增資擴(kuò)股暨引入戰(zhàn)略投資者IGO的最新進(jìn)展。

圖片來(lái)源：公司公告

天齊鋰業(yè)稱(chēng)，鑒于澳大利亞稅務(wù)局針對(duì)稅務(wù)影響的審查評(píng)估時(shí)間可能較長(zhǎng)，為了盡快完成交易，經(jīng)與IGO協(xié)商，雙方同意按照《投資協(xié)議》約定的時(shí)間在2021年6月30日或之前完成項(xiàng)目交割。

為此，天齊鋰業(yè)及相關(guān)子公司與IGO及投資者于2021年6月21日簽署了《稅務(wù)分擔(dān)協(xié)議》，雙方同意，如經(jīng)澳大利亞稅務(wù)局審查和評(píng)估后確認(rèn)內(nèi)部重組實(shí)施步驟將產(chǎn)生資本利得稅，IGO 和投資者同意在不超過(guò)該《稅務(wù)分擔(dān)協(xié)議》約定的最高總額的前提下，基于其在合資公司49%的股權(quán)比例與TLH分擔(dān)該稅務(wù)責(zé)任。

公告稱(chēng)，《稅務(wù)分擔(dān)協(xié)議》是雙方已簽訂《投資協(xié)議》的補(bǔ)充，該協(xié)議的簽訂將有利于推進(jìn)公司全資子公司層面增資擴(kuò)股暨引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)的交易進(jìn)程，同時(shí)減少公司可能會(huì)承擔(dān)的潛在稅務(wù)負(fù)債，緩解公司現(xiàn)金流壓力，降低對(duì)公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生的不利影響。

該公告看上去比較長(zhǎng)，但關(guān)鍵點(diǎn)也說(shuō)得很清楚了。一是雖然澳大利亞的稅務(wù)機(jī)關(guān)延誤，但 天齊鋰業(yè)和IGO的準(zhǔn)備工作都已經(jīng)完全到位；二是為了達(dá)成合作，天齊鋰業(yè)與IGO都做好了付出高額稅費(fèi)的準(zhǔn)備了。

也就是說(shuō)，天齊鋰業(yè)引入戰(zhàn)投IGO基本塵埃落地，百億融資即將到賬，6月底前將完成交割！

二級(jí)市場(chǎng)上，受利好消息刺激，天齊鋰業(yè)在其它鋰業(yè)股走勢(shì)較弱的背景下，直接高開(kāi)。雖然盤(pán)中有所震蕩，但截至6月22日收盤(pán)，天齊鋰業(yè)仍上漲1.56元/股或2.83%，收盤(pán)價(jià)為56.77元/股。

天齊鋰業(yè)目前的總市值也重新來(lái)到了838.5億元。

圖片來(lái)源：同花順

收購(gòu)與融資 “鋰王”的曲折路

在2018年巨資（40.66億美元）收購(gòu)SQM公司23.77%股權(quán)之前，天齊鋰業(yè)是名副其實(shí)的“鋰業(yè)一哥”：為全球十大電池正極材料制造商中的七家提供服務(wù)，全球五大電芯電池制造商中的三家是其客戶(hù)；從上游資源擁有量看，坐擁澳大利亞泰利森格林布什礦山和SQM鋰資源。

但天齊鋰業(yè)向銀團(tuán)借款35億美元、自籌資金7.26億美元收購(gòu)SQM公司23.77%股權(quán)之后，陷入財(cái)務(wù)困境。

一方面，2019年度鋰精礦產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量與鋰化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較2018年度下降，導(dǎo)致天齊鋰業(yè)總體銷(xiāo)售收入下降。例如，電池級(jí)碳酸鋰處于價(jià)格高點(diǎn)時(shí)一度達(dá)到17萬(wàn)元/噸，但低位時(shí)也曾跌至4.5萬(wàn)元/噸，下跌幅度超過(guò)70%。

另一方面，SQM在被天齊鋰業(yè)收購(gòu)后，也表現(xiàn)不佳。2018年天齊鋰業(yè)收購(gòu)SQM股權(quán)時(shí)，約合每股65美元，較其股價(jià)有一定溢價(jià)。但2019年后SQM的股價(jià)跌跌不休，一直跌到每股20多美元，天齊鋰業(yè)不得不在2019年計(jì)提減值52.79億元人民幣。

2020年11月，天齊鋰業(yè)主動(dòng)爆雷，其發(fā)布的《重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)展公告》稱(chēng)，公司18.84億美元（約合人民幣124.4億元）并購(gòu)貸款將于2020年11月底到期，存在無(wú)法及時(shí)、足額償付導(dǎo)致違約的可能性。并且，2020年內(nèi)到期的部分并購(gòu)貸款利息已暫緩支付。

而轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2020年12月。當(dāng)時(shí)，天齊鋰業(yè)拋出一份投資協(xié)議，其子公司TLEA擬以增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者澳大利亞上市公司IGO Limited，后者擬以現(xiàn)金出資14億美元認(rèn)繳TLEA新增注冊(cè)資本3.04億美元。

增資完成后，天齊鋰業(yè)仍持有TLEA注冊(cè)資本的51%。

此舉，為天齊鋰業(yè)解決自身債務(wù)問(wèn)題的重要一步。按照天齊鋰業(yè)的規(guī)劃，上述14億美元融資中，將主要用于天齊鋰業(yè)償還此前因收購(gòu)智利SQM公司的銀團(tuán)并購(gòu)貸款本金及利息，預(yù)計(jì)償還額不少于12億美元。

福無(wú)雙至今日至。2020年下半年以來(lái)，無(wú)論是電池級(jí)碳酸鋰還是電池級(jí)氫氧化鋰等鋰業(yè)產(chǎn)品，價(jià)格都開(kāi)啟了新的升勢(shì)，天齊鋰業(yè)由此重獲活力。

“鋰王”新生后的潛力

天齊鋰業(yè)的轉(zhuǎn)好，可從業(yè)績(jī)方面可見(jiàn)一斑。

天齊鋰業(yè)4月27日公告，一季度虧損2.48億元，上年同期虧損5億元。這看上去是一份虧損的業(yè)績(jī)，但從天齊鋰業(yè)來(lái)看，已是非常明顯的轉(zhuǎn)好信號(hào)。一方面，去年同期虧損超5億，目前收窄了一半還多；另一方面，天齊鋰業(yè)有2.4億元為非經(jīng)常性損益，如果不計(jì)算該損失，天齊鋰業(yè)今年一季度虧損僅0.08億元。

值得注意是的，虧損的0.08億元，還包含了巨額的利息費(fèi)用支出。刨除非經(jīng)營(yíng)性因素，天齊鋰業(yè)的經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)實(shí)際上“肉眼可見(jiàn)”。

2021年第二季度，天齊鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，不會(huì)讓人意外。

此外，從最重要的資源潛力看，天齊鋰業(yè)掌握的資源具有稀缺性，泰利森、奎納納都是全球一流的資源。作為對(duì)比，近期贛鋒鋰業(yè)都去馬里收購(gòu)鋰礦，可想而知當(dāng)前獲取礦產(chǎn)的難度。這是未來(lái)天齊鋰業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)。

基于當(dāng)前鋰電原材料的漲勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)，鋰礦這個(gè)漲價(jià)有望維持到明年的上半年，接下來(lái)的半年價(jià)格還要走高。

在這一背景下，天齊鋰業(yè)目前擁有合計(jì)約4.48萬(wàn)噸/年的鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能，其中碳酸鋰產(chǎn)能為3.45萬(wàn)噸/年、氫氧化鋰產(chǎn)能為0.5萬(wàn)噸/年。

此外，天齊鋰業(yè)還有4.8萬(wàn)噸/年氫氧化鋰、2萬(wàn)噸/年電池級(jí)碳酸鋰的在建項(xiàng)目，其中奎納納一期2.4萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目力爭(zhēng)于2022年第四季度達(dá)產(chǎn)。

也就是說(shuō)，天齊鋰業(yè)的鋰化工產(chǎn)品產(chǎn)能，現(xiàn)有加上規(guī)劃內(nèi)的產(chǎn)能達(dá)到4.48+4.8+2=11.28萬(wàn)噸。

有投資人士認(rèn)為，在當(dāng)前的市場(chǎng)，每萬(wàn)噸鋰化工產(chǎn)品可賦能100億市值。天齊鋰業(yè)未來(lái)產(chǎn)能勢(shì)必達(dá)到11萬(wàn)噸以上，由此計(jì)算，天齊鋰業(yè)的市值仍有較大上升空間！

（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/星耀）

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