中國粉體網訊  當光伏行業(yè)內部都在預警產能過剩和洗牌潮，仍有跨界企業(yè)不管不顧地往里闖。

近日，A股上市公司星光股份（SZ：002076）公告稱，其全資子公司星光發(fā)展擬以3000萬元投資設立全資子公司“星光能源”，主要從事分布式光伏電站項目的投資、開發(fā)和運維服務。

星光股份原名“雪萊特”，是2006年在深交所中小企業(yè)板塊掛牌上市的老牌照明企業(yè)。星光股份“跨界”進入光伏，瞄準的是分布式這片“藍海”——今年前三季度，分布式光伏新增裝機達1.29億千瓦，再超集中式成光伏裝機主力。

執(zhí)著跨界光伏的不止星光股份。9月以來，多家A股上市公司如濱海能源（SZ:000695）、璉升科技（SZ:300051）、交建股份（SH:603815），均先后宣布重金投資光伏項目或收購光伏資產。其中，濱海能源更是一口氣拋出了兩個一體化項目，產能規(guī)模合計122GW，總投資高達254億元，豪橫之勢堪比光伏龍頭企業(yè)。

回顧2022年，受光伏板塊高景氣帶動，一年內有70多家上市公司宣布跨界光伏，掀起了一波讓人目不暇接的跨界潮。但眼下，隨著產能大量釋放光伏行業(yè)進入過剩周期，市場形勢已今非昔比，此時還要執(zhí)意趕上“最后一班車”的這些跨界者們，該醒一醒了。

跨界光伏，成了“救命稻草”？

跨界光伏的企業(yè)，很多都野心不小。

比如濱海能源，其規(guī)劃的兩個項目，一個是在包頭某開發(fā)區(qū)建設10GW光伏太陽能電池片、5GW組件一體化項目；另一則是某工業(yè)園區(qū)年產15萬噸工業(yè)硅、12萬噸多晶硅、40GW單晶硅拉晶、40GW單晶硅切片及其它配套項目，覆蓋了晶硅光伏主產業(yè)鏈所有環(huán)節(jié)。

璉升科技聚焦于電池環(huán)節(jié)，瞄準的是相對前沿的異質結路線，規(guī)劃了110億元的總投資。繼年初宣布擬投資40億元在四川眉山建設8GW異質結電池項目后，今年10月又宣布，在江蘇南通建設12GW異質結電池項目，總投資70億元。

相比而言，星光股份3000萬元的啟動資金已屬小打小鬧。不過，這些跨界企業(yè)的共同之處也很明顯，主業(yè)不振、多年虧損、數次轉型，如今想再找個“救命稻草”。

星光股份前身雪萊特，原本是主做照明業(yè)務，自2014年開始轉型，先后涉足充電樁、無人機、智能包裝設備和鋰電池生產設備等領域。但幾年下來，業(yè)績非但沒有突破，反而陷入了投資失利、連年虧損的泥潭。

華夏能源網查詢其歷年年報發(fā)現，星光股份的扣非凈利潤已連續(xù)虧損了近六年，到2023年9月底，已經合計虧掉了18.17億元。期間還兩次因凈資產為負值而被深交所實行“退市風險警示”處理。在重組更名為星光股份后，業(yè)績依然不理想，2022年度盈利了1938萬元，但今年前三季度又虧損了708萬元。

璉升科技前身是三五互聯，今年9月11日更為現名。2015年至2019年，三五互聯先后嘗試轉型汽車賽道、新能源車賽道，但兩次跨界均不理想。2019年公司實控人龔少輝將三五新能源進行了業(yè)務和資產剝離，2022年12月控制權變更，璉升科技成為其控股股東。

而濱海能源因為多年虧損，至今已是五次易主、第三次轉型了。其主營業(yè)務經歷了最初的涂料（2003年以前）、熱電（2003-2018年），印刷包裝（2018-2023年），再到如今的光伏。

目前的大股東旭陽控股于2021年以6億元取得公司20%股份而入主，其后虧損狀況并未改善，反而呈現擴大趨勢。據2022年年度報告，全年營業(yè)收入為4.15億元，和上年相比減少了15.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.02億元，和上年的-0.57億元相比，虧損擴大了近八成。

持續(xù)的業(yè)績低迷和多次轉型失敗，讓這些企業(yè)急于尋找新的業(yè)績增長點，來講一個新的故事，正在享受政策紅利、風頭正盛的風光新能源成為了不二之選。很顯然，投機一把就走是這類企業(yè)的普遍心態(tài)。只是，在光伏行業(yè)已經到了周期頂部還往里沖，這樣的下注時機賭的不是“運”，是“命”了。

形勢不對，它們選擇了“撤退”

2022年是光伏跨界的熱鬧年。據統(tǒng)計，跨界光伏企業(yè)的數量多達75家。由于時點稍早，實實在在謀求轉型的一些企業(yè)抓住了新的發(fā)展機會與增長點，通過跨界光伏而逆風翻盤。

一個典型的案例就是曾主營汽車內飾業(yè)務的鈞達股份。

2021年，鈞達股份通過收購捷泰科技全部股權而成功轉型光伏，進入中游太陽能電池環(huán)節(jié)。一年就實現了業(yè)績扭虧，并躋身國內太陽能電池片領域出貨TOP5行列。

而更早一步的京運通（SH:601908）、弘元綠能（SH:603185）、雙良節(jié)能（SH:600481）這幾家光伏設備商，借著行業(yè)的高景氣度向上游切入（跨界硅棒、硅片生產），憑借先發(fā)優(yōu)勢在業(yè)內站穩(wěn)了腳跟。

然而時移世易，今年下半年，跨界光伏熱已經明顯退潮。一些企業(yè)看清形勢，選擇了撤退或及時止損，對已開發(fā)、未開發(fā)的光伏項目進行拋售出清。

8月以來，水牛奶大王皇氏集團（SZ:002329）通過轉讓安徽皇氏綠能科技有限公司80%的股權給魯嚴飛及經營團隊控制的企業(yè)，注銷旗下控股孫公司皇氏晶華（廣西）新能源科技有限公司，已基本退出了光伏板塊，回歸了水牛奶主業(yè)。

8月，印刷油墨龍頭樂通股份（SZ:002319）宣布終止重大資產重組，對投資47億元建設4.8GW高效HJT電池及組件項目主體的投資，由不低于40%的股權變更為出資持有5%的股權。

6月，奧維通信（SZ:002231）宣布終止與熵熠（上海）能源科技有限公司合資投建 5GW 高效異質結（HJT）太陽能電池及組件項目。

經不完全統(tǒng)計，此前高調跨界光伏的上市公司中，已有近10家終止光伏相關的項目、再融資計劃等。他們?yōu)楹芜x擇了主動出局？

在關于注銷皇氏晶華的公告中，皇氏集團表示“基于公司整體戰(zhàn)略布局考慮，為整合及優(yōu)化公司現有資源配置，降低非乳業(yè)板塊的經營管理成本”；奧維通信則在《關于終止籌劃重大資產重組的公告》中稱，“鑒于交易各方對本次重大資產重組交易方案進行多輪協(xié)商和談判后，交易各方未能就交易對價、業(yè)績承諾、投后管理等交易方案的核心條款達成一致意見。”

跨界光伏的由熱轉冷，也暗合了近一年來光伏板塊低迷的市場走勢。根據Wind數據，橫向對比超30家光伏板塊上市公司2023年第三季度的業(yè)績數據，有接近半數企業(yè)營收同比呈現負增長，超半數企業(yè)的歸母凈利潤出現負增長。

光伏企業(yè)增長“失速”，高增長階段已告一段落，跨界的故事沒法再講下去了。此時選擇撤退，哪怕是“一地雞毛”，也比將來丟胳膊斷腿的好。

內外交困，結局或已注定

時至今日，光伏還有下注的機會么？

從內部環(huán)境來看，經過三年的快速發(fā)展，光伏行業(yè)的上行周期已基本告一段落。今年以來，由于產能嚴重過剩，降價傳導至產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，光伏上市公司集體增長失速，在資本市場的表現相當難看。

今年年初以來，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已出現兩輪降價潮。目前，硅料價格再次跌至6萬元成本線；硅片價格也在持續(xù)下跌，組件投標價格更是跌破了1元/W。在很多行業(yè)人看來，行業(yè)見底還早，這次的寒冬將比以往都冷。

殘酷的價格戰(zhàn)意味著各環(huán)節(jié)都已無利可圖，不少龍頭企業(yè)甚至開始出清產能。卷到極致，最終一定是大廠“卷死”小廠，小廠“卷死”新廠。樹大根深的頭部企業(yè)憑借技術和產業(yè)鏈優(yōu)勢已經在行業(yè)內形成了碾壓優(yōu)勢，它們不懼寒冬。而還未立穩(wěn)腳跟的新企業(yè)，將普遍面臨投產即虧損的命運。

再看看那些新近入局的跨界企業(yè)，盡管拋出上百億的投資規(guī)劃，似乎是財大氣粗，但真的儲備有足夠的糧草來熬過寒冬么？這需要打個問號。

查看三家企業(yè)財報。截止今年三季度末，璉升科技總資產18.68億元，負債9.97億元，凈資產為8.71億元。這樣的家底，要撐起110億元的總投資，顯然是捉襟見肘。

實力最小，野心卻最大的濱海能源，現總資產6.37億元，負債4.05億元，負債率已經高企，但其此番跨界卻一口氣規(guī)劃了254億元的投資規(guī)模，錢從哪兒來？

星光股份3000萬的投資額，更經不起折騰。盡管分布式光伏勢頭良好，但光伏電站開發(fā)屬于重資產行業(yè)，建設一個分布式光伏電站就需要幾百萬、上千萬的投入，平均投資回報周期一般是7～8年，按照星光股份現有資金實力，后續(xù)能否持續(xù)運營下去就不好說了。

當然，很多跨界企業(yè)也并沒有真心實意的干光伏，它們只是想套上新能源的概念繼續(xù)在資本市場融資。但可惜的是，這個“算盤”如今也要打不響了。

華夏能源網注意到，今年8月，證監(jiān)會發(fā)布文件明確指出，為完善一二級市場逆周期調節(jié)機制，將階段性收緊IPO節(jié)奏和引導上市公司合理確定再融資規(guī)模，“嚴格要求上市公司募集資金應當投向主營業(yè)務，嚴限多元化投資”。這意味著，想通過炒新能源概念圈錢的路子根本走不通了。

綜上幾點來看，跨界光伏玩票者的結局已經注定。光伏行業(yè)是利國利民的產業(yè)，肩負著能源轉型、生態(tài)發(fā)展的重任。只有那些堅持長期主義，固守初心恒心的企業(yè)，才能真正享受到行業(yè)發(fā)展的紅利。如果現在還想來投機賺快錢，這樣的想法當休矣！

（中國粉體網編輯整理/星耀）

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