中國(guó)粉體網(wǎng)訊 上周，影響基本金屬價(jià)格的因素仍主要集中于宏觀經(jīng)濟(jì)層面，海外方面美聯(lián)儲(chǔ)、澳洲聯(lián)儲(chǔ)、歐央行分別公布了議息會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍對(duì)年內(nèi)加息存在預(yù)期，但美國(guó)7月溫和的通脹數(shù)據(jù)令這一預(yù)期存在變數(shù)。
此外，國(guó)內(nèi)信貸數(shù)據(jù)不加使前期內(nèi)盤(pán)上漲邏輯遭遇挑戰(zhàn)，內(nèi)外盤(pán)分化加劇。供需方面，由于目前仍處于消費(fèi)需求淡季，市場(chǎng)對(duì)下游需求提振仍存疑慮。
黃金上漲0.4%、白銀下跌2.1%。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要內(nèi)容令人失望，美元因此總體處于弱勢(shì)，推動(dòng)金價(jià)上漲；美國(guó)公布7 月季調(diào)后CPI 月率上升0%，升幅創(chuàng)今年2 月以來(lái)最低，表明美國(guó)潛在通脹壓力溫和，這可能會(huì)進(jìn)一步削弱美聯(lián)儲(chǔ)的年內(nèi)加息前景。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員的鷹派言論再次引發(fā)了年內(nèi)加息預(yù)期，多頭上攻的乏力加之前期投資者獲利了結(jié)，金銀價(jià)格出現(xiàn)回落。
稀土小幅下跌，國(guó)儲(chǔ)有望進(jìn)場(chǎng)。上周在北方稀土的掛牌價(jià)格及出貨量發(fā)布之后，鐠釹價(jià)格再次下跌。由于市場(chǎng)信心不足，商家看空情緒濃厚，鐠釹價(jià)格下調(diào)。鐠釹領(lǐng)跌之后，中重稀土跟進(jìn)，前期價(jià)格上漲，導(dǎo)致下游接貨困難，目前鏑鋱價(jià)格上漲乏力，又無(wú)利好支撐，價(jià)格同樣下調(diào)�？紤]到目前分離廠(chǎng)開(kāi)工率較低，隨著下游逐漸回暖，加之后續(xù)國(guó)儲(chǔ)、商儲(chǔ)進(jìn)場(chǎng)，稀土主流產(chǎn)品價(jià)格仍會(huì)有上揚(yáng)趨勢(shì)。
小金屬鉬、銻上漲，鎢、銦、碳酸鋰下跌。近期我們主要看好環(huán)保巡查下相關(guān)品種的上漲，關(guān)注鈦精礦、海綿鈦在供給收縮的帶動(dòng)下的漲價(jià)持續(xù)性，重視鈷在海外貿(mào)易商囤貨炒作下的上漲持續(xù)性。
從今天起，對(duì)稀土更樂(lè)觀一點(diǎn)。價(jià)格與市場(chǎng)預(yù)期均觸底，第一輪國(guó)儲(chǔ)有望在8月底之前啟動(dòng)，第二輪商儲(chǔ)也有望緊跟執(zhí)行，稀土板塊和磁材板塊必將迎來(lái)重估。
上游股關(guān)注廈門(mén)鎢業(yè)、廣晟有色、盛和資源、安泰科技、中色股份等。磁材股重點(diǎn)關(guān)注中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、安泰科技、銀河磁體、英洛華等。
工業(yè)金屬有望在Q4 前后迎來(lái)重估。4 月下旬至今，工業(yè)金屬價(jià)格整體震蕩向上，但股價(jià)卻顯著滯漲，主要源于需求總體疲軟，周期股即使盈利擴(kuò)大，但企業(yè)復(fù)產(chǎn)將壓低價(jià)格，估值很難提升。8 月份需求數(shù)據(jù)如期下滑，工業(yè)金屬價(jià)格料將有所回落，但全球財(cái)政刺激共識(shí)正在加強(qiáng)，有望在Q4 前后出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)向下，政策向上”的局面，這使得工業(yè)金屬股價(jià)有望再次跟隨價(jià)格聯(lián)動(dòng)向上。建議密切關(guān)注鋅、錫等供應(yīng)收縮明確、金融屬性較強(qiáng)的工業(yè)金屬標(biāo)的的重估機(jī)會(huì)。
期待鈷稀之時(shí)，關(guān)注華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、格林美、鵬欣資源。在新能源汽車(chē)上游材料整體景氣度和估值偏高的背景下，鈷供需改善方向明確，價(jià)格有望繼續(xù)回升，隨著新能源車(chē)準(zhǔn)入與補(bǔ)貼政策逐漸落地，鈷板塊有望迎來(lái)重估。
全球貨幣體系暗黑時(shí)代開(kāi)啟，堅(jiān)定看好金銀配置價(jià)值。近期由于美國(guó)7 月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率有所回升，短期內(nèi)將對(duì)金銀價(jià)格構(gòu)成打壓。但貨幣體系暗黑時(shí)代的“大放水、大波動(dòng)”邏輯很難逆轉(zhuǎn)，堅(jiān)定看好金銀中長(zhǎng)期的配置邏輯。
