“生得逢時(shí)一步登天”這句話用在佰利聯(lián)(002601,股吧)身上再貼切不過。55元的發(fā)行價(jià)高過近一個(gè)月來的新股發(fā)行價(jià)，上市首日便大步邁入“百元股”行列，且在隨后的數(shù)個(gè)交易日內(nèi)屢創(chuàng)新高。截至昨日，公司已成為僅次于貴州茅臺(600519,股吧)、洋河股份(002304,股吧)的第三高價(jià)股。
不得不說，佰利聯(lián)趕上了好日子。上市時(shí)，市場環(huán)境由陰霾開始明顯轉(zhuǎn)晴，新股市場炒作之風(fēng)盛行；更重要的是，公司主營產(chǎn)品鈦白粉景氣度正逢高點(diǎn)，而之前市場上僅有的鈦白粉標(biāo)的安納達(dá)、*ST鈦白等公司業(yè)已被輪番炒作，風(fēng)頭正旺。在這“天時(shí)地利人和”的環(huán)境下，佰利聯(lián)一上市便成為了焦點(diǎn)。盡管昨日股價(jià)大跌，但佰利聯(lián)收盤價(jià)仍為115.28元，按其9400萬股的總股本來看，總市值已高達(dá)108.36億元。
然而，在越來越高的股價(jià)、越來越龐大的市值下，佰利聯(lián)背后隱藏的業(yè)績以及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已不容小覷。據(jù)了解，本輪鈦白粉上漲更主要的原因在于其原材料鈦精礦的大幅漲價(jià)，然而下游需求方對于越來越高的價(jià)格已有不堪重負(fù)之勢；且全球鈦白粉企業(yè)開始不斷擴(kuò)產(chǎn)，鈦白粉價(jià)格是否能繼續(xù)走高，已存在變數(shù)，而行業(yè)景氣度是否能持續(xù)，也值得思量。在這樣的背景下，佰利聯(lián)的成長性和如此巨大的市值能否匹配，存在很大疑問。
鈦白粉推高股價(jià)
根據(jù)招股說明書顯示，佰利聯(lián)主要從事鈦白粉、鋯制品和硫酸鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，在國內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)中排名第二，產(chǎn)量10.21萬噸，僅次于東佳集團(tuán)11.80萬噸的產(chǎn)量，占全國總產(chǎn)量的比例為6.93%。2008年、2009年、2010年公司鈦白粉產(chǎn)量分別為5.47萬噸、6.56萬噸和10.21萬噸。
雖然佰利聯(lián)是行業(yè) “二當(dāng)家”，不過其運(yùn)氣顯然好過老大東佳集團(tuán)、老三龍蟒鈦業(yè)。早在2009年8月，龍蟒鈦業(yè)就闖關(guān)中小板，但不幸折戟；2010年3月，老大東佳集團(tuán)沖擊中小板也宣布失敗。然而，佰利聯(lián)卻借著近期鈦白粉大幅漲價(jià)的東風(fēng)，成功闖關(guān)并順利登陸中小板，且在上市首日就走入了百元股俱樂部。
佰利聯(lián)得勢與鈦白粉價(jià)格走高密切相關(guān)。自今年一季度開始，在原材料鈦精礦價(jià)格不斷上漲、下游需求增長的推動(dòng)下，低迷多時(shí)的鈦白粉價(jià)格大幅上升。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，今年一月初鈦白粉價(jià)格為1.65萬元/噸，而今年6月末鈦白粉價(jià)格已達(dá)2.22萬元/噸，今年上半年漲幅達(dá)到34.30%，較去年同期漲幅為59.21%。
鈦白粉的大漲也刺激著相關(guān)上市公司股價(jià)飆漲。數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)鈦白粉的上市企業(yè)安納達(dá)、*ST鈦白等企業(yè)在今年以來股價(jià)都出現(xiàn)了大幅上漲，其中安納達(dá)自年初以來的漲幅更是高達(dá)87.30%。
雖然安納達(dá)等上市公司被炒得火熱，但畢竟上述企業(yè)并非翹楚，安納達(dá)行業(yè)排名第八，*ST鈦白去年靠債務(wù)重組勉強(qiáng)扭虧、攀鋼釩鈦(000629,股吧)的鈦白粉業(yè)務(wù)比重過小。因此，市場迫切需要新的刺激點(diǎn)來引爆熱情，這時(shí)，身為行業(yè)二把手的佰利聯(lián)便成為了鈦白粉炒作的新標(biāo)的。
7月15日，佰利聯(lián)登陸A股市場，發(fā)行價(jià)55元的佰利聯(lián)開盤便輕松站上90元，不久后沖破百元大關(guān)，上市首日收盤時(shí)報(bào)于102.68元。隨后幾個(gè)交易日內(nèi)，佰利聯(lián)更是屢創(chuàng)新高。截至昨日收盤，公司股價(jià)在11個(gè)交易日內(nèi)區(qū)間漲幅達(dá)到了21.35%；對應(yīng)總市值達(dá)108.36億元，是安納達(dá)的3.27倍。而同期上證指數(shù)卻下挫3.87%。
不過，無論是產(chǎn)量還是營業(yè)收入，佰利聯(lián)與安納達(dá)的差距都顯然未達(dá)到3倍。安納達(dá)2010年產(chǎn)量為4.59萬噸，佰利聯(lián)是安納達(dá)的2.22倍；從營業(yè)收入來看，安納達(dá)2010年?duì)I業(yè)收入為5.50億元，佰利聯(lián)同期營收12.47億元，僅為安納達(dá)的2.27倍。
行業(yè)增速或下滑
佰利聯(lián)高昂的股價(jià)、龐大的市值，是否具備可持續(xù)性？
“同其他行業(yè)相比，化工產(chǎn)品有其特定景氣周期，其價(jià)格暴跌暴漲也經(jīng)常發(fā)生。因此，化工企業(yè)的利潤難以估計(jì)，鈦白粉行業(yè)也不例外。今年鈦白粉行業(yè)或是景氣最高點(diǎn)，之后逐年下降的可能性較大。”某化工行業(yè)資深研究員表示。
從歷史走勢來看，鈦白粉幾十年來經(jīng)歷過數(shù)次暴漲暴跌。根據(jù)浙商證券研究所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，以1998年不變美元計(jì)算，自1939年起，鈦白粉經(jīng)歷了4個(gè)歷史上的相對高點(diǎn)，分別是1956年、1974年、1990年以及2011年，價(jià)格分別達(dá)到2560美元/噸、2950美元/噸，2740美元/噸，以及今年的2391美元/噸。與此同時(shí)，暴漲之后鈦白粉也伴隨著價(jià)格暴跌，1957年、1976年以及1992年鈦白粉價(jià)格明顯下跌，其中1970年價(jià)格一度降至1500美元/噸以下。
如今，鈦白粉價(jià)格經(jīng)過了半年多的猛漲，價(jià)格已到達(dá)近15年以來的高點(diǎn)，鈦白粉作為佰利聯(lián)的主要產(chǎn)品，其價(jià)格變動(dòng)自然與公司息息相關(guān)。對于未來鈦白粉價(jià)格能否像今年一樣繼續(xù)高歌猛進(jìn)，相關(guān)業(yè)內(nèi)專家并不樂觀。
生意社鈦白粉分析師楊遜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》表示，前期由于上游原料大幅漲價(jià)，因此鈦白粉價(jià)格也跟著水漲船高，肥了一些鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)。但鈦白粉產(chǎn)品多是買方市場，價(jià)格的上漲會(huì)受到下游用戶的打壓而放慢。近一個(gè)月左右，鈦白粉的整體價(jià)格都處于持平的狀態(tài)，由于前期多次漲價(jià)，下游涂料企業(yè)已經(jīng)難以承受這么高的價(jià)格，很多小廠在利潤擠壓的困局下紛紛倒閉，因此在需求上也大打折扣，鈦白粉價(jià)格上漲的動(dòng)力逐漸減弱。
據(jù)了解，在市場上，“有價(jià)無市”和“高價(jià)低交”的情況越來越多�，F(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)開始允許客戶延期付款，且銷售折扣也開始出現(xiàn)，鈦白粉滯銷情況已有所體現(xiàn)。在僵持了近兩個(gè)月后，日前，四川龍蟒將出售給部分大客戶的金紅石鈦白粉價(jià)格下調(diào)500元/噸~1000元/噸至21000元/噸~21500元/噸，正式降價(jià)通知或于近期發(fā)布，這將是鈦白粉價(jià)格今年內(nèi)的首次降價(jià)。行內(nèi)人士認(rèn)為，除了龍蟒，江蘇、河南以及濟(jì)南部分廠家實(shí)盤暗跌，降價(jià)拋售，預(yù)計(jì)鈦白粉廠家降價(jià)潮即將出現(xiàn)。
“長期來看，明年越南鈦精礦禁止出口或給國內(nèi)鈦白粉原材料帶來一定程度的沖擊，但明年鈦白粉不會(huì)有今年這么大的漲幅了。在價(jià)格增速下降的同時(shí)，佰利聯(lián)、安納達(dá)等相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)也并未掌握上游資源，利潤或會(huì)被明顯壓縮。”某大型券商不愿具名的分析師提到。
與此同時(shí)，全球鈦白粉擴(kuò)充計(jì)劃已被提上日程。今年5月，全球鈦白粉老大杜邦公司就宣布將使其全球產(chǎn)能增加35萬噸；特諾公司也在本月表示，將在近期擴(kuò)大旗下3套鈦白粉裝置的產(chǎn)能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已公布的未來5年擴(kuò)產(chǎn)工程涉及產(chǎn)能約110萬噸/年。到2015年，如其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃都能實(shí)現(xiàn)，屆時(shí)國內(nèi)鈦白粉年總產(chǎn)量可能達(dá)到230萬噸，是2009年創(chuàng)紀(jì)錄水平的2.1倍。大量新增產(chǎn)能必將對產(chǎn)品價(jià)格帶來巨大沖擊。
佰利聯(lián)利潤波動(dòng)大
另一方面，鈦白粉價(jià)格的不穩(wěn)定造成的相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)利潤波動(dòng)巨大的問題也不容忽視。佰利聯(lián)在招股書中坦言，近年來，由于受國內(nèi)外整體供求關(guān)系的影響，鈦白粉生產(chǎn)主要原材料尤其是硫磺和硫酸的市場價(jià)格波動(dòng)較大，對生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大影響。與此同時(shí)，佰利聯(lián)也承認(rèn)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為鈦白粉系列產(chǎn)品，2008～2010年，鈦白粉的銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)83.79%、89.83%和94.00%，鈦白粉的銷售價(jià)格系影響公司利潤水平的最直接和最重要因素。如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底，鈦白粉市場價(jià)格則可能再次出現(xiàn)非理性波動(dòng)，從而對公司業(yè)績造成直接不利影響。
正是由于鈦白粉利潤波動(dòng)較大，相關(guān)企業(yè)的表現(xiàn)也并不穩(wěn)定。
從上市公司來看，中核鈦白因2008年、2009年連續(xù)虧損而戴上了“*ST”的帽子。雖然2010年通過債務(wù)重組、鈦白粉價(jià)格大幅上漲等有利因素而出現(xiàn)扭虧，但今年一季度，公司業(yè)績繼續(xù)虧損；安納達(dá)雖然只在2008年出現(xiàn)虧損，但公司鈦白粉的毛利率也一直在下降，從2009年中期的平均毛利率15.36%下降至2010年的11.23%。
再來看非上市的行業(yè)龍頭東佳集團(tuán)。其2007~2009年的凈利潤則分別為10617.8萬元、838.6萬元、8366.4萬元，2008～2009年凈利潤增幅為-92%、254%；龍蟒鈦業(yè)2006年~2008年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤分別為17762.4萬元、18218.7萬元、9286.6萬元，2007～2008年凈利潤增幅分別為2.6%、-49%。
從佰利聯(lián)的情況看，公司2008年~2010年的凈利潤分別為1283.7萬元、5174.3萬元、16169.3萬元，凈利潤增幅為303%、212%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也和佰利聯(lián)董秘郭旭取得了聯(lián)系。郭旭表示，不管是行業(yè)還是佰利聯(lián)自身，都預(yù)計(jì)未來2~3年鈦白粉行業(yè)將繼續(xù)維持兩位數(shù)以上的增長。從目前來看，公司的單子非常充足，也沒有考慮過降價(jià)。
對于四川龍蟒可能在鈦白粉價(jià)格上有所下降，郭旭認(rèn)為也是正常現(xiàn)象，即使降到21000元/噸，總體也是合理的。當(dāng)記者問及郭旭對于公司股價(jià)如何看待的，郭旭回答到：“企業(yè)不方便對股票二級市場價(jià)格做出評價(jià)，因?yàn)槎壥袌鰞r(jià)格也不能夠完全反映出公司的真實(shí)價(jià)值。不過，從長期來看，我認(rèn)為公司現(xiàn)在的價(jià)格還是趨于合理的。”
不得不說，佰利聯(lián)趕上了好日子。上市時(shí)，市場環(huán)境由陰霾開始明顯轉(zhuǎn)晴，新股市場炒作之風(fēng)盛行；更重要的是，公司主營產(chǎn)品鈦白粉景氣度正逢高點(diǎn)，而之前市場上僅有的鈦白粉標(biāo)的安納達(dá)、*ST鈦白等公司業(yè)已被輪番炒作，風(fēng)頭正旺。在這“天時(shí)地利人和”的環(huán)境下，佰利聯(lián)一上市便成為了焦點(diǎn)。盡管昨日股價(jià)大跌，但佰利聯(lián)收盤價(jià)仍為115.28元，按其9400萬股的總股本來看，總市值已高達(dá)108.36億元。
然而，在越來越高的股價(jià)、越來越龐大的市值下，佰利聯(lián)背后隱藏的業(yè)績以及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已不容小覷。據(jù)了解，本輪鈦白粉上漲更主要的原因在于其原材料鈦精礦的大幅漲價(jià)，然而下游需求方對于越來越高的價(jià)格已有不堪重負(fù)之勢；且全球鈦白粉企業(yè)開始不斷擴(kuò)產(chǎn)，鈦白粉價(jià)格是否能繼續(xù)走高，已存在變數(shù)，而行業(yè)景氣度是否能持續(xù)，也值得思量。在這樣的背景下，佰利聯(lián)的成長性和如此巨大的市值能否匹配，存在很大疑問。
鈦白粉推高股價(jià)
根據(jù)招股說明書顯示，佰利聯(lián)主要從事鈦白粉、鋯制品和硫酸鋁等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，在國內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)中排名第二，產(chǎn)量10.21萬噸，僅次于東佳集團(tuán)11.80萬噸的產(chǎn)量，占全國總產(chǎn)量的比例為6.93%。2008年、2009年、2010年公司鈦白粉產(chǎn)量分別為5.47萬噸、6.56萬噸和10.21萬噸。
雖然佰利聯(lián)是行業(yè) “二當(dāng)家”，不過其運(yùn)氣顯然好過老大東佳集團(tuán)、老三龍蟒鈦業(yè)。早在2009年8月，龍蟒鈦業(yè)就闖關(guān)中小板，但不幸折戟；2010年3月，老大東佳集團(tuán)沖擊中小板也宣布失敗。然而，佰利聯(lián)卻借著近期鈦白粉大幅漲價(jià)的東風(fēng)，成功闖關(guān)并順利登陸中小板，且在上市首日就走入了百元股俱樂部。
佰利聯(lián)得勢與鈦白粉價(jià)格走高密切相關(guān)。自今年一季度開始，在原材料鈦精礦價(jià)格不斷上漲、下游需求增長的推動(dòng)下，低迷多時(shí)的鈦白粉價(jià)格大幅上升。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，今年一月初鈦白粉價(jià)格為1.65萬元/噸，而今年6月末鈦白粉價(jià)格已達(dá)2.22萬元/噸，今年上半年漲幅達(dá)到34.30%，較去年同期漲幅為59.21%。
鈦白粉的大漲也刺激著相關(guān)上市公司股價(jià)飆漲。數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)鈦白粉的上市企業(yè)安納達(dá)、*ST鈦白等企業(yè)在今年以來股價(jià)都出現(xiàn)了大幅上漲，其中安納達(dá)自年初以來的漲幅更是高達(dá)87.30%。
雖然安納達(dá)等上市公司被炒得火熱，但畢竟上述企業(yè)并非翹楚，安納達(dá)行業(yè)排名第八，*ST鈦白去年靠債務(wù)重組勉強(qiáng)扭虧、攀鋼釩鈦(000629,股吧)的鈦白粉業(yè)務(wù)比重過小。因此，市場迫切需要新的刺激點(diǎn)來引爆熱情，這時(shí)，身為行業(yè)二把手的佰利聯(lián)便成為了鈦白粉炒作的新標(biāo)的。
7月15日，佰利聯(lián)登陸A股市場，發(fā)行價(jià)55元的佰利聯(lián)開盤便輕松站上90元，不久后沖破百元大關(guān)，上市首日收盤時(shí)報(bào)于102.68元。隨后幾個(gè)交易日內(nèi)，佰利聯(lián)更是屢創(chuàng)新高。截至昨日收盤，公司股價(jià)在11個(gè)交易日內(nèi)區(qū)間漲幅達(dá)到了21.35%；對應(yīng)總市值達(dá)108.36億元，是安納達(dá)的3.27倍。而同期上證指數(shù)卻下挫3.87%。
不過，無論是產(chǎn)量還是營業(yè)收入，佰利聯(lián)與安納達(dá)的差距都顯然未達(dá)到3倍。安納達(dá)2010年產(chǎn)量為4.59萬噸，佰利聯(lián)是安納達(dá)的2.22倍；從營業(yè)收入來看，安納達(dá)2010年?duì)I業(yè)收入為5.50億元，佰利聯(lián)同期營收12.47億元，僅為安納達(dá)的2.27倍。
行業(yè)增速或下滑
佰利聯(lián)高昂的股價(jià)、龐大的市值，是否具備可持續(xù)性？
“同其他行業(yè)相比，化工產(chǎn)品有其特定景氣周期，其價(jià)格暴跌暴漲也經(jīng)常發(fā)生。因此，化工企業(yè)的利潤難以估計(jì)，鈦白粉行業(yè)也不例外。今年鈦白粉行業(yè)或是景氣最高點(diǎn)，之后逐年下降的可能性較大。”某化工行業(yè)資深研究員表示。
從歷史走勢來看，鈦白粉幾十年來經(jīng)歷過數(shù)次暴漲暴跌。根據(jù)浙商證券研究所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，以1998年不變美元計(jì)算，自1939年起，鈦白粉經(jīng)歷了4個(gè)歷史上的相對高點(diǎn)，分別是1956年、1974年、1990年以及2011年，價(jià)格分別達(dá)到2560美元/噸、2950美元/噸，2740美元/噸，以及今年的2391美元/噸。與此同時(shí)，暴漲之后鈦白粉也伴隨著價(jià)格暴跌，1957年、1976年以及1992年鈦白粉價(jià)格明顯下跌，其中1970年價(jià)格一度降至1500美元/噸以下。
如今，鈦白粉價(jià)格經(jīng)過了半年多的猛漲，價(jià)格已到達(dá)近15年以來的高點(diǎn)，鈦白粉作為佰利聯(lián)的主要產(chǎn)品，其價(jià)格變動(dòng)自然與公司息息相關(guān)。對于未來鈦白粉價(jià)格能否像今年一樣繼續(xù)高歌猛進(jìn)，相關(guān)業(yè)內(nèi)專家并不樂觀。
生意社鈦白粉分析師楊遜向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)》表示，前期由于上游原料大幅漲價(jià)，因此鈦白粉價(jià)格也跟著水漲船高，肥了一些鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)。但鈦白粉產(chǎn)品多是買方市場，價(jià)格的上漲會(huì)受到下游用戶的打壓而放慢。近一個(gè)月左右，鈦白粉的整體價(jià)格都處于持平的狀態(tài)，由于前期多次漲價(jià)，下游涂料企業(yè)已經(jīng)難以承受這么高的價(jià)格，很多小廠在利潤擠壓的困局下紛紛倒閉，因此在需求上也大打折扣，鈦白粉價(jià)格上漲的動(dòng)力逐漸減弱。
據(jù)了解，在市場上，“有價(jià)無市”和“高價(jià)低交”的情況越來越多�，F(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)開始允許客戶延期付款，且銷售折扣也開始出現(xiàn)，鈦白粉滯銷情況已有所體現(xiàn)。在僵持了近兩個(gè)月后，日前，四川龍蟒將出售給部分大客戶的金紅石鈦白粉價(jià)格下調(diào)500元/噸~1000元/噸至21000元/噸~21500元/噸，正式降價(jià)通知或于近期發(fā)布，這將是鈦白粉價(jià)格今年內(nèi)的首次降價(jià)。行內(nèi)人士認(rèn)為，除了龍蟒，江蘇、河南以及濟(jì)南部分廠家實(shí)盤暗跌，降價(jià)拋售，預(yù)計(jì)鈦白粉廠家降價(jià)潮即將出現(xiàn)。
“長期來看，明年越南鈦精礦禁止出口或給國內(nèi)鈦白粉原材料帶來一定程度的沖擊，但明年鈦白粉不會(huì)有今年這么大的漲幅了。在價(jià)格增速下降的同時(shí)，佰利聯(lián)、安納達(dá)等相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)也并未掌握上游資源，利潤或會(huì)被明顯壓縮。”某大型券商不愿具名的分析師提到。
與此同時(shí)，全球鈦白粉擴(kuò)充計(jì)劃已被提上日程。今年5月，全球鈦白粉老大杜邦公司就宣布將使其全球產(chǎn)能增加35萬噸；特諾公司也在本月表示，將在近期擴(kuò)大旗下3套鈦白粉裝置的產(chǎn)能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已公布的未來5年擴(kuò)產(chǎn)工程涉及產(chǎn)能約110萬噸/年。到2015年，如其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃都能實(shí)現(xiàn)，屆時(shí)國內(nèi)鈦白粉年總產(chǎn)量可能達(dá)到230萬噸，是2009年創(chuàng)紀(jì)錄水平的2.1倍。大量新增產(chǎn)能必將對產(chǎn)品價(jià)格帶來巨大沖擊。
佰利聯(lián)利潤波動(dòng)大
另一方面，鈦白粉價(jià)格的不穩(wěn)定造成的相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)利潤波動(dòng)巨大的問題也不容忽視。佰利聯(lián)在招股書中坦言，近年來，由于受國內(nèi)外整體供求關(guān)系的影響，鈦白粉生產(chǎn)主要原材料尤其是硫磺和硫酸的市場價(jià)格波動(dòng)較大，對生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大影響。與此同時(shí)，佰利聯(lián)也承認(rèn)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為鈦白粉系列產(chǎn)品，2008～2010年，鈦白粉的銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)83.79%、89.83%和94.00%，鈦白粉的銷售價(jià)格系影響公司利潤水平的最直接和最重要因素。如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底，鈦白粉市場價(jià)格則可能再次出現(xiàn)非理性波動(dòng)，從而對公司業(yè)績造成直接不利影響。
正是由于鈦白粉利潤波動(dòng)較大，相關(guān)企業(yè)的表現(xiàn)也并不穩(wěn)定。
從上市公司來看，中核鈦白因2008年、2009年連續(xù)虧損而戴上了“*ST”的帽子。雖然2010年通過債務(wù)重組、鈦白粉價(jià)格大幅上漲等有利因素而出現(xiàn)扭虧，但今年一季度，公司業(yè)績繼續(xù)虧損；安納達(dá)雖然只在2008年出現(xiàn)虧損，但公司鈦白粉的毛利率也一直在下降，從2009年中期的平均毛利率15.36%下降至2010年的11.23%。
再來看非上市的行業(yè)龍頭東佳集團(tuán)。其2007~2009年的凈利潤則分別為10617.8萬元、838.6萬元、8366.4萬元，2008～2009年凈利潤增幅為-92%、254%；龍蟒鈦業(yè)2006年~2008年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司的凈利潤分別為17762.4萬元、18218.7萬元、9286.6萬元，2007～2008年凈利潤增幅分別為2.6%、-49%。
從佰利聯(lián)的情況看，公司2008年~2010年的凈利潤分別為1283.7萬元、5174.3萬元、16169.3萬元，凈利潤增幅為303%、212%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也和佰利聯(lián)董秘郭旭取得了聯(lián)系。郭旭表示，不管是行業(yè)還是佰利聯(lián)自身，都預(yù)計(jì)未來2~3年鈦白粉行業(yè)將繼續(xù)維持兩位數(shù)以上的增長。從目前來看，公司的單子非常充足，也沒有考慮過降價(jià)。
對于四川龍蟒可能在鈦白粉價(jià)格上有所下降，郭旭認(rèn)為也是正常現(xiàn)象，即使降到21000元/噸，總體也是合理的。當(dāng)記者問及郭旭對于公司股價(jià)如何看待的，郭旭回答到：“企業(yè)不方便對股票二級市場價(jià)格做出評價(jià)，因?yàn)槎壥袌鰞r(jià)格也不能夠完全反映出公司的真實(shí)價(jià)值。不過，從長期來看，我認(rèn)為公司現(xiàn)在的價(jià)格還是趨于合理的。”
